东芝闪存出售定案 未来尚存两大悬疑

东芝闪存业务交易案终于尘埃落定。据外媒报道，东芝公司已同意将闪存业务以2万亿日元（约合180亿美元）的价格出售给美国私募机构贝恩资本牵头的竞购联盟。该联盟除贝恩资本外，还包括韩国海力士、日本产业革新机构和日本开发银行，以及苹果等几家科技公司。

另据日本产经新闻披露，贝恩资本牵头的竞购联盟未来将持有东芝闪存业务49.9%的股权，东芝将继续保有40%的股权，其他出资的日本企业和帮助东芝融资的日本银行将获得10.1%的股权。日系势力确保了在未来东芝芯片部门中过半数的席位。

两点悬疑受关注

东芝闪存从第一轮竞标起，整个过程一波三折，富士康、西部数据以及贝恩资本等竞争者均是各出奇招，目前虽然已经花落“贝恩”，但就现在披露的信息来看，还存一些悬而未决的疑问，其中最主要的有两点。

首先是来自西部数据的法律威胁仍需关注。此前，东芝与另一家闪存公司闪迪（SanDisk）曾共同建有一家合资工厂，2016年闪迪被西部数据所收购，这家工厂转归东芝和西部数据共同拥有，东芝出售芯片业务也涉及到了这家合资工厂。而对于东芝闪存业务，西部数据也有意向收购，并且提出了180亿美元的出价，只是双方最终并未谈拢。此次东芝闪存最终花落“贝恩”，西部数据是否会善罢甘休，后续将如何出招，值得关注。

此外，海力士的后续作为也值得关注。贝恩资本牵头的竞购联盟中包括了韩国闪存大厂海力士。同为存储公司的海力士在收购东芝闪存业务中的诉求决不会局限于财务获利，必然会借此难得的机会，寻求在未来新公司中更大的发言权。在此前的竞购过程中，就曾出现因为海力士的“抓权”欲望过于强烈，一度导致谈判“搁浅”。目前的消息是，把海力士未来能获得有投票权的股权比率限制在15%。但是，海力士未来在新公司中的将要发挥的作用依然值得关注。

“海力士应该会尽量和东芝建立一定的联盟关系，在产品、市场、技术等方面合作挑战三星的位置。”Gartner分析师盛陵海预测。

将影响市场格局

东芝闪存交易一案买家确定之后，人们对它关注点必将转移到后续发展和对产业的影响之上。

在全球NANDFlash的市场份额排行中，东芝位居全球第二，全球份额约为19%，仅次于全球市场份额接近40%的韩国三星。东芝表示，未来将向闪存业务投资3505亿日元，日本产业革新机构（INCJ）和日本政策投资银行（DBJ）也正考虑未来向闪存业务投资。不过，此次收购案是否会对东芝闪存业务的长期发展带来影响，仍然需要进一步观察。

此外，本次收购案中，苹果公司的加入也十分引人瞩目。据报道，贝恩资本希望从苹果那里获得大约70亿美元资金，高于此前协议中的大约30亿美元。目前还不清楚苹果最终为贝恩资本提供了多少金额。但是，作为闪存芯片的主要用户，苹果公司参与本次收购，显然进一步加强了对于闪存供应链的掌控力度，对于未来涉及三星等公司的闪存供需市场格局将带来重要影响。