京东方发布2017年预计预告，全年归母净利润为75-78亿元，同比增长299-315%，EPS为0.215-0.224元，符合预期。

京东方全年业绩符合预期，今年新增产能集中在下半年

京东方全年业绩符合预期，LCD产能释放促增长，公司Q4单季度净利润10.2-13.2亿元，环比Q3单季度的21.7亿元，出现较大幅度下滑，主要是2017年四季度中大尺寸LCD面板价格持续下滑所致。站在目前时点看，电视整机厂商库存不高，且年中世界杯等大型赛事在即，将大幅拉升大尺寸TV需求，LCD面板作为上游，需提前备货，预计LCD面板将逐步进入拉货旺季。

从供给侧来看，2018年新增产能主要在下半年，2018年上半年行业产能增加主要是2017年所投产产线的产能爬坡，新增供给有限，LCD面板供需将逐步恢复平衡。目前大尺寸方面，32寸与55寸面板已经企稳，仅43寸微幅下滑，中小尺寸已提前企稳。公司层面，2018年福州8.5代线与合肥10.5代线将逐步提升产能，叠加部分产线折旧结束贡献的利润增量，以及补贴增加，我们预计2018年，利润仍有望维持30-40%增长。

成都OELD产线已开始量产，并实现了向华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等客户的首批产品交付。公司从产线点亮，目前良率爬升进度超预期。公司在OLED领域卡位优势远优于LCD时代，未来2-3年柔性OLED都将处于供不应求格局，有助于大幅缩短投产到盈利的周期。2018年底成都线产能有望达到30K/月以上，2019年将实现满产，叠加后续绵阳线接力，我们预计公司OLED业务2018-2020年有望贡献110、250、400亿元以上，柔性OLED新引擎加速发力。