手机ODM企业上市难，借壳上市已经成为了ODM厂商上市的捷径。

3月1日，正在停牌的新界泵业发布重大重组的公告，称公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购深圳传音控股股份有限公司（下称“传音控股”）的控制权。

传音欲借新界泵业上市 做出业绩承诺曾引入大基金等资本

传音控股是手机行业的隐形巨头，被誉为“非洲之王”。资料显示，2006年，传音控股由曾经的波导手机海外营销负责人竺兆江创立，主要从事移动通信终端设备的设计、研发、生产和销售等业务，在非洲、中东、南亚、南美和东南亚等全球新兴市场快速崛起，尤其是在非洲手机市场销量排名持续领先。

此前，业界传闻传音控股或借波导股份借壳上市；如今，通过新界泵业发布的拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式可以判断，传音控股正试图通过新界泵业借壳方式登陆A股市场。

借壳新界泵业，做出业绩承诺

公告显示，新界泵业与传音就本次交易签订了《重组意向书》，并就交易方式、交易价格等事项达成初步意见。

新界泵业与传音控股的本次交易方案由资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成，上述事项互为条件，其中任何一项不生效或因故无法实施的，其他两项也不生效或不予实施。

据了解，新界泵业成立于1997年，总部位于浙江温岭市，是一家专业生产经营各类泵及控制设备的股份制上市公司，2010年在深交所中小板挂牌上市，公司实际控制人为许敏田，其直接持有公司15.64%股份。

由于新界泵业业务较单一，如果此次重大重组顺利实施，传统主营业务预计将被传音控股的手机业务替代，传音控股也随之构成借壳。

与绝大多数借壳上市方案存在业务承诺一样，传音控股需要对2018年、2019年、2020年度的业绩作出承诺，如果传音未达到承诺预测年度的对应净利润数额，则按照相关办法进行补偿。具体业绩补偿方案、股份锁定安排等将另行约定。

2017年出货量超1.2亿台，功能机排名第一

作为“非洲之王”，传音控股在手机市场有着不俗的出货量。数据机构IHS曾指出，传音控股在2017年的手机出货量高达1.2亿台，其中占主要数量的是功能机，达9000万台，智能机则超过3500万台，继续蝉联非洲大陆手机销量榜第一。2017年传音控股手机销量超过1.2亿台，在全球手机出货量排名第四，全球功能机排名第一，全球智能手机排名第十。

面对竞争激烈的手机市场，传音控股取得这些成绩与其多品牌策略有关。目前传音旗下拥有TECNO、itel、Infinix三大手机品牌，可以根据不同消费者的需求推出不同品牌产品，来满足不同消费者的需求：itel价格较低，主要针对年轻消费者，主打活泼、个性的标签；TECNO价格相对来说高一些，针对消费水平更高一些的人群；Infinix则主要面向电商消费者。

此外，2010年传音控股还在非洲建立专门为旗下各品牌提供售后服务的Carlcare客服中心，传音是第一个在非洲本地建设售后服务网络的外国手机企业，目前旗下共有1300家专业服务网点，涵盖非洲、中东、东南亚40多个国家，这为传音品牌影响力的持续扩大和手机出货量不断拔高提供了保障，推动传音持续稳步地向前发展。

资本扩张，引入国家大基金、紫光等股东

由于手机供应链特有的付账周期，加之市场竞争激烈和技术研发驱动，手机ODM厂商借助资本的力量持续输血非常有必要。传音控股在快速崛起的同时，也频频得到资本的助力。

工商资料显示，在2017年6月传音控股就引入了新的投资者，其中包括有国家大基金、紫光集团参股的资本方。传音投资有限公司持股56.73%为第一大股东，而竺兆江参股的源科(平潭)股权投资基金合伙企业、传力股权投资管理有限公司、传承创业合伙企业、传音创业合伙企业、传力创业合伙企业，分别持股占比为14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

新引入股东中，紫光集团与赵伟国个人等股东出资成立的宁波梅山保税港去竺洲展飞投资中心持股占0.96%；国家集成电路产业投资基金与深圳市引导基金投资有限公司参股的南山鸿泰股权投资基金持股占0.29%。

目前，全球智能手机市场正在进入红海，手机品牌厂商减少，ODM厂商之间的竞争变得更为激烈。不过，对于传音控股来说，除了非洲市场之外，还有很多地区存在增长空间，尤其传音将建深圳总部大厦，作为全球范围内的中枢，承载各类业务，未来在中国本土市场优势也将会逐渐显现。

而本次传音控股能否顺利借壳上市？虽然目前尚未就重组事项签订正式交易协议，官方披露仍在与交易相关方积极沟通、洽谈重组事项的具体交易细节，还存在不确定性。但是作为手机行业的隐形巨头，笔者认为，传音控股借壳新界泵业登陆A股市场将是大概率事件。