全球模拟芯片龙头大厂德州仪器(TI)传出的一则通知,引发市场对模拟芯片行情的担忧。

据媒体报道,近日国内元器件分销行业传出消息称,德州仪器已通知客户,今年下半年供需失衡状况将缓解。这意味着,以电源管理芯片(PMIC)为首的模拟芯片的价格涨势终结,甚至将面临价格下跌的压力。

市场一度有消息称,德州仪器部分芯片价格在最近两个月“跌价”达八成。德州仪器最新回应显示,价格并未下跌八成,“有时候一些未经德州仪器授权的贸易商也会从市面上获得产品并进行转售,价格信息可能也会来源于这些途径。”

近期,21世纪资本研究院采访了多家A股模拟芯片厂商,有公司表示,确实存在价格下降压力。

实际上,从模拟芯片板块整体业绩来看,超过半数的厂商净利润增速在一季度就出现了放缓甚至下滑。

模拟芯片未来行情到底将如何演变?一众A股厂商将作何应对?

降价潮至?

相关报道显示,德州仪器对多家客户厂商放出消息,第三季度芯片产能将得到缓解。业界预计今年下半年部分模拟芯片(特别是通用模拟芯片)的供货情况将好转。目前其他国际模拟芯片大厂闻风而动,正在紧急调整市场策略。

作为全球最大的模拟芯片厂商,德州仪器的产能若能在下半年得到提升,届时不仅其自家芯片供货将得到缓解,也预示着整个模拟芯片行业的供货都会得到缓解,而芯片价格将会出现下跌的情况。更严重的是,这可能导致其他模拟芯片大厂因芯片价格高企而被客户取消订单。

从产能供给上看,在维持了近2年的芯片短缺之后,各大晶圆厂纷纷进入扩产周期,德州仪器也不例外。

就在5月,德州仪器宣布其位于德克萨斯州谢尔曼(Sherman)的全新12英寸半导体晶圆制造基地正式破土动工,项目投资总额约300亿美元,基地的首座工厂预计于2025年开始投产。而位于德州理查森的RFAB2工厂预计于2022年下半年开始投产。这也印证了德州仪器称产能供应将在下半年得到缓解的说法。

那么,在供需变化之后,模拟芯片的价格是否真的迎来暴跌?

据第一财经对合约市场分销商的采访,目前德州仪器整体订单价格依然坚挺,但需求和往年相比有所下降。而在现货市场上,德州仪器的一些电源管理IC确实出现了价格波动。以型号为TPS61021的通用消费类电源管理芯片为例,该芯片价格已从去年45元的最高点跌至目前的3元左右。

而在21世纪资本研究院对A股模拟芯片厂商的采访中,部分公司也坦言存在跌价压力。

“公司目前确实存在一些价格的压力,但总体还是平稳的,没有出现大幅度下降。2020年底至2021年初,模拟芯片出现价格大涨,且2021年全年几乎都处在上涨阶段,2022年个别产品仍有涨幅。到了2021年底、2022年初,消费类产品价格走怠的情况也是属实的。”一家A股模拟芯片头部厂商董秘对21世纪资本研究院表示。

另外两家受访的模拟芯片厂商则表示,目前还没有收到价格调整的相关消息。

八公司业绩下滑

对于价格的下跌,市场已有所预期,主要原因还是在于模拟芯片的前期涨幅太大。

以电源管理芯片厂商富满微(300671.SZ)为例,去年下半年其就因价格涨幅大而被下游厂商公开举报。据称,富满电子的IC产品涨价一度从0.27元涨到1.4元。

模拟IC设计公司力芯微(688601.SH)在近期的投资者调研中也表示,“对于量和价的趋势,圆片产能全面缓解,在客户那边的价格肯定会下降,这是芯片行业正常情况下的状态。以往产能不紧张的时候,客户要求每半年或每季度调价,新产品刚上的时候毛利率为40%-50%,过一两个季度后,会要求降几个点,公司一般是从新品毛利率逐步降到30%多一点的时候就不降低了,并平衡旧品和新品导入之间关系。”

“由于2021年初的疫情和行业产能紧张,整个市场的供需失衡导致了价格大幅度的上涨,价格下跌本身也是由于这波涨价潮引起的,从从业人员的角度看,这次价格的下跌不奇怪,早就预期到了,总是要回归到一个正常的价格。”一家受访的模拟芯片头部企业相关负责人表示。

实际上,今年以来,在模拟芯片板块的业绩变化中,也能看出一些蛛丝马迹。

据21世纪资本研究院统计,今年一季度,A股目前22家模拟芯片公司中,有8家公司出现了业绩下滑,更有超过半数的公司业绩放缓,其中汇顶科技(603160.SH)、晶丰明源(688368.SH)净利润跌幅超过100%。

晶丰明源的主营业务为模拟半导体电源管理类芯片的设计、研发与销售。一季度实现营业收入3.02亿元,同比下降25.93%,净亏损1148万元,同比止盈转亏,毛利率同比下降7.60%。

从公司解释来看,下游需求降低是主因。自2021年第四季度起,下游客户为了消化前期库存,对公司产品需求有明显下降,持续影响至本年第一季度产品销量。上年同期,行业下游客户备货需求旺盛,今年第一季度,行业供需失衡得到缓解,呈现出正常的季节性淡季。

一个值得玩味的细节是,模拟芯片的成本和出货价格走势也出现了背离。

其称,截至3月末,上游整体产能供应紧张情况有所松动,但仍存在结构性供需不匹配,因此原材料采购价格没有呈现明显下降趋势,平均成本较上年同期上升50.63%。

而产品价格则由高位回落。其表示,公司自2021年上半年进行了产品涨价,但自2021年四季度起,因库存消化、疫情等因素客户需求有所降低,对产品价格进行下调。今年第一季度平均销售价格同比上升34.33%,不及产品成本的上涨幅度。

上述说法也从侧面印证了模拟芯片确实处于跌价通道。

应对之策

不过,当前的市场没有想象中那么糟糕。

“模拟芯片本身平均单价就比较低,所以受价格波动的影响不是很大。市场中‘产品降价就对公司有毁灭性的打击’的说法太严重,但对公司一点影响都没有也不现实,还是要理性客观、长远地看待这件事。”前述受访的模拟芯片头部企业负责人对21世纪资本研究院表示。

而且,多家受访的A股模拟芯片企业均表示,当下的订单需求仍很旺盛。

“公司目前未发生客户砍单或要求推迟交付的情况。近期工业、电力与汽车电子相关市场的订单需求仍保持,部分消费类与出口市场产品的订单需求有所减缓。”前述模拟芯片头部企业董秘称。

但前述受访董秘也坦言,“TI本身是这个行业的龙头。但国内的模拟芯片公司跟TI还是有差距的,可能又是另外一种情况。”

这种特殊的情况在于,中国市场的供给远远小于需求。据相关报告数据,2020年我国占全球模拟芯片市场的36%,但自给率约12%。而就算是目前A股前十大的模拟芯片公司总营收,也仅相当于德州仪器的约22%,芯片国产化需求空间巨大。

实际上,整个芯片行业都在经历行情转变。21世纪资本研究院在此前文章中多次提出,2022年受需求影响,特别是智能手机、PC市场砍单频繁,推动了需求端结构性调整,相关芯片产品进入供应和价格的分化行情,将走向结构性缺芯。

模拟芯片的价格走势,只是这场维持近两年的缺芯潮的一个小小切面。