方正转型：从电脑设备到智慧城市

 10月9日，*ST方科发布公告透露，共有3家企业/联合体报名参与公司的重整投资，分别是珠海华发实体产业投资控股有限公司、胜宏投资联合体、美的集团股份有限公司。

截图自官方公告

资料显示，*ST方科指的是方正科技集团股份有限公司(简称“方正科技”)，前身为上海延中实业有限公司，是北大方正信息产业集团旗下的内地上市企业。业务涵盖PCB元器件—高速宽带接入—多垂直行业解决方案，自称为智慧城市建设提供从顶层设计到垂直行业的软硬件解决方案。

回顾方正科技的发展历程，其主营产品有两次重大改变。

第一阶段的主营产品是电脑设备(1999至2010年)。

1999年11月公司成功由“延中实业”改名为“方正延中科技”后，便马不停蹄，四天后投资设立了“上海北大方正科技电脑系统有限公司”;次月，“东莞市方正科技电脑有限公司”正式成立，上述两家公司正式开启“方正电脑”业务体系。不到两年时间，2001年9月，方正科技在东莞建成当时国内最先进、产能最高的PC生产基地，年生产能力达300万台以上。

随后几年，方正电脑进入最辉煌的时代。一方面，方正电脑陆续进入全球电脑市场销量榜前列，甚至在2010年取得“服务满意度排名国内IT服务商首位”，其中台式机服务满意度排名超过惠普，笔记本服务满意度排名超过戴尔。另一方面，方正电脑得到政府方面的全力扶持，不仅在2002年获得了国家免检产品证书，还多次获得多地政府的采购订单。在产业链合作方面，2007年至2010年期间方正多次与英特尔、微软、宏碁等厂商合作，联合推出多款PC竞品，一时风头无两。

但不曾想，发展势头正劲的方正竟然直接”转行“了。因为时任方正副董的魏新不看好PC业务，认为公司没有核心技术。2010年把PC业务以7000万美元的价格“贱卖”给了宏碁。至此，“方正电脑”的时代结束。

第二阶段的主营产品是扫描仪/打印机(2010至2013年)。

历时较短，主要是从PC制造销售商向IT服务提供商的转型过渡期，主营产品以扫描仪和打印机为主。

事实上，方正扫描仪诞生于2000年，一直以来都有业绩贡献，但无法和PC业务这个“现金奶牛”相提并论。所以在PC业务售出之后，扫描仪业务成为支撑公司转型的关键“稻草”。

第三阶段是现如今的智慧城市(2013年至今)。

2013年起，方正科技通过收购、投资、合作等方式，先后进入医疗行业、汽车移动互联、司法领域、石化产业，为全面进入智慧城市赛道提前准备。

2014年12月，方正科技成功收购方正宽带、方正国际两家公司，其中方正宽带主营是高速宽带接入，方正国际则提供多垂直行业解决方案，至此方正科技的“智慧城市蓝图”正式开启。随后至今，方正科技在智慧城市布局方面先后和华为、小米、阿里等巨头签约合作。

但从业务收入构成来看，方正科技的主营业务并不是智慧城市。

数据来源：官方公告，制图：国际电子商情

2021年报显示，公司全年58%的收入来自于PCB销售。其PCB业务涵盖产品研发、生产、制造和销售，拥有4家电路板厂和1家电路板研究院，分别坐落于珠海、重庆两座城市，主要产品为快板、高密度互连板、普通多层板(2-40层)、系统板、大型背板、金手指板等，年产能达1500万平方英尺。所以业内更多视其为一家PCB上市企业。

方正PCB的特点

(1)历史悠久

1986年成立的珠海方正印刷电路板发展有限公司(简称“珠海方正”)，是方正科技PCB业务的“总司令部”。珠海方正迄今已有三十多年的发展历史，公司入门展厅处的“历史的见证者”这六个大字，以及满墙的企业荣誉和纪念照片，诉说着这家老牌PCB厂商的辉煌历史。

珠海方正PCB工厂的定位分别是：珠海方正科技多层电路板有限公司(F1)主要生产多层板、通讯系统板;珠海方正科技高密电子有限公司(F3)主要生产HDI、系统板;珠海方正科技高密电子有限公司QTA(F5)主要生产封装基板;珠海方正多层电路板智能化工厂(F7)主要生产高端通讯、服务器及存储PCB。

2007年方正科技落子重庆，花费5亿元建立重庆F6工厂;2009年F6重庆工厂高端背板投产。2021年，重庆高密荣获2020年“重庆市智能工厂”称号。

目前，方正PCB业务的员工数量达4700+人，月产能20.8万平方米，2021年营业收入超30亿元人民币，占方正科技总营收的58%。

截图自官方网站

(2)智能制造

方正科技在PCB智造的起步较早，投入力度较大。以目前方正智能化最高的工厂——2021年投产的珠海方正多层电路板智能化工厂(F7)为例，项目预计投资为10亿元左右，分两期建设完成，项目资金自筹。

据悉，F7新工厂按照高端智能化工厂的要求进行设计与建设，设计产能为月产PCB 100万平方英尺(初始产能50万平方英尺/月，满载产能175万平方英尺/月)，致力于打造成全球高端通讯、服务器及存储PCB的生产中心。

走进F7工厂，在一楼的钻孔车间，数十台轴钻机正在同时工作，板件会通过AGV自动传送机器人从指定线路运送到轴钻机进行下一步加工。在三楼的曝光车间，有一间千级洁净室，里面有数名工人正在操作精密设备，对板件进行蚀刻加工，这是印刷电路板制造中的关键一步。

为何走到重整这一步?

好端端的一个老牌PCB上市企业，为何如今走到重整?从重整的相关公告来看，直接原因是“公司不能清偿到期债务”。

2022年6月，方正科技收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，债权人(北京方正数码有限公司)以“方正科技不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，但具有重整价值及重整可能”为由，于2022年6月2日向北京一中院申请对公司进行重整。

截图自官方公告

事情源于2020年10月，方正科技向北京方正数码借款约2606万元，用于补充流动资金，还款期为2021年4月28日。随后双方签署新的借款合同，确认待偿还金额约2718万元，并延长还款期至2021年11月12日。然而，方正科技称由于公司面临经营困难，资金短缺，无法偿还上述债务。截至2022年6月，方正科技仍未清偿该笔债务。固，北京方正数码向法院申请对方正科技进行重整。

同年9月27日，北京一中院裁定受理方正科技重整;次日，方正科技公开招募重整投资者。10月9日，方正科技发布报名参与重整投资的3家企业/联合体。

冰冻三尺非一日之寒

早在2021年末，方正科技因“年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值”，且最近连续三个会计年度(2019年度至2021年度)扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，被实施退市风险警示(在公司股票简称前冠以“*ST”字样)。

另据2022年8月的公告，方正科技及子公司因流动资金紧张，出现部分债务未能如期偿还或续贷的情形，公司和全资子公司逾期借款本金及逾期净额合计约18亿元，占公司最近一期经审计净资产(绝对值)的256%。

截图自官方公告

对此，方正科技表态称，若公司未能妥善解决逾期事宜，可能导致公司其他债务交叉违约，公司可能将面临诉讼、仲裁、银行账户、资产被冻结、被强制执行等风险，同时可能面临支付相关违约金、滞纳金和罚息等情形，将进一步加大公司的资金压力。

根据2021年年报，公司实现营业收入54.32亿元，归属于母公司所有者的净利润为-12.12亿元。主要原因是：

PCB业务由于子公司珠海多层兰埔厂区停产搬迁，一次性支付了较大规模的搬迁安置费用;珠海多层高端智能化产业基地因投产开始大规模计提折旧，而客户认证周期较长，导致产能爬坡期成本增加;同时，由于PCB业务客户产品结构发生变化，造成高毛利产品订单减少，以上因素致使报告期内公司PCB业务的利润同比大幅度减少。

由于公司及子公司方正宽带资金压力加大，部分债务违约，对方正宽带品牌、客户开发及维护等造成较大的不利影响，叠加国内宽带接入市场竞争持续激烈，导致方正宽带用户持续流失、规模持续萎缩，报告期内出现较大的经营亏损。

公司IT系统集成业务在内外部环境压力下，签单规模下降、交付进度放缓和回款不及预期，导致报告期内收入下滑，亏损较上年有所增加。

2021年度财务数据，截图自官方公告

2022年上半年，方正科技营业收入21.99亿元，同比增长8.91%;归母净利润亏损2.25亿元;经营现金流净额减少2001.7万元。截至2022年6月底，公司净资产为-9.27亿元。

2022上半年财务数据，截图自官方公告

深层原因：母公司重整案

方正科技陷重整的深层原因，或许与母公司北大方正集团有限公司的重整案有关。2020年随着母公司方正集团爆雷，陷入破产重整，方正科技也走入危机之中，曾被北京银行、方正数码等债权人申请重整。

据方正科技今年5月发布的《退市风险警示的提示性公告》，2021年全年公司通过协商，获得北大方正集团有限公司及关联方新增2.25亿元借款支持，展期6.2亿元借款的支持。但随着母公司也面临破产重整，方正科技缺少母公司的资金支持后，资金压力骤然上升。

方正科技在2021年报中表示，方正集团重整完成后，中国平安将间接控制公司，目前公司控股股东、实际控制人完成变更的时间尚不确定，后续公司实际控制人的变更，可能会对公司未来生产经营造成一定的影响。

同时，方正科技在今年9月表示，公司正式进入重整后，可能存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，公司将被实施破产清算，同时公司股票将面临被终止。

重整引来多方报名参与

最后介绍一下3家报名者的基本情况。

(1)珠海华发实体产业投资控股有限公司

简称“华实控股”，是珠海华发集团有限公司的全资子公司。珠海华发集团是珠海最大的综合型国有企业集团，现控股“华发股份”“华金资本”“华发物业服务”“庄臣控股”“维业股份”“华灿光电”“光库科技”“迪信通”8家上市公司，以及“华冠科技”“华冠电容”2家新三板挂牌企业。

截至2022年6月底，华发集团资产总额超6200亿元。华实控股成立于2019年，是华发集团实业投资集群的核心平台。集群涵盖财务性投资、战略性投资、实体产业发展载体平台运营三大业务方向。

(2)胜宏投资联合体

由胜宏科技(惠州)股份有限公司(A股上市公司胜宏科技)、广发乾和投资有限公司(广发证券全资子公司)、珠海格力金融投资管理有限公司(珠海格力集团有限公司全资子公司)组成。

其中，胜宏科技主营新型电子器件的研究开发、生产和销售。主要产品为双面板、多层板等，产品广泛用于计算机及其周边、网络通讯、消费电子、汽车、LED、工业控制等下游领域。

广发乾和系广发证券以自有资金投资非上市公司的平台，主聚焦先进制造、半导体、医疗健康、新消费、TMT等几大领域并进行深度布局。

格力金投是格力集团全资控股子公司，聚焦集成电路、生物医药、新材料、新能源、高端打印设备等产业领域，已发起组建和参投产业基金达25支，基金总规模约550亿元，撬动其他资本超400亿元;已投产业项目达315个，投资总额约284亿元。

(3)美的集团股份有限公司

美的集团主营消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链。2021年，美的集团营业总收入3434亿元，《财富》世界500强排245位，全球员工数量超16万人。

总体来说，报名参与*ST方科重整投资的3家报名者均实力雄厚。根据重整招募条件，原则上，报名者最近一个会计年度合并口径经审计的资产总额应不低于100亿元或归属母公司净资产不低于50亿元。同时，还需要缴纳“方正科技投资意向保证金”共计人民币2000万元。

此外，这3家报名者与方正科技具有较高的产业协同性，符合相关的重整招募条件。例如，胜宏科技是PCB上市企业，与方正PCB是同行，具有丰富产业经验;而格力集团和美的集团在智能家居方面持续发力，与方正科技的智慧城市布局有高匹配度。