2024年上半年，江波龙取得了亮眼的成绩。根据江波龙2024年8月27日公布的半年度报告，其营业收入达到了90.39亿元，同比增长143.83%，归母净利润飙升至5.94亿元，同比增长199.64%。这样双倍增长的背后，除了今年年初以来，半导体存储市场供需关系的改善之外，江波龙到底做对了哪些事情？

成立于1999年的江波龙是一家专注于存储的企业，总部位于深圳，公司长期以来致力于为全球市场提供高性能存储产品，包括嵌入式存储、移动存储、固态硬盘、内存条等多类产品。特别是在嵌入式存储领域，他们是国内最早进入该领域的厂商之一。他们从早年推出的tSD，以及eMMC、LPDDR3、LPDDR4/4x、LPDDR5/5x、UFS3.1/2.2等嵌入式存储产品，到现在采用自研主控的QLC eMMC，及即将推出的UFS4.0存储产品，都体现了江波龙在技术创新方面的追求。

今年上半年能够取得如此高速的增长，跟全球半导体存储市场进入上升周期有很大关系，但也与江波龙在技术，供应链、市场预判等一系列的动作是分不开的，下面我们看看江波龙到底做对了什么？

自研芯片带来差异化竞争力

江波龙在自研主控芯片领域的投入成为业绩增长的重要推手。江波龙在结合自身业务、产品优势、及客户特点后，有针对性地开始了自主研发主控芯片，以增强公司整体竞争力，以及产品技术护城河。

目前江波龙已经有两款自主研发的主控芯片实现了批量出货，分别是WM6000和WM5000，赋能其eMMC和SD卡两大核心产品线，据江波龙嵌入式存储事业部高级市场总监钟山透露，这两款新品已实现了超过千万颗的规模化产品导入，收到了良好的效果。

比如在不久前的elexcon2024展会上，江波龙就展示了基于WM6000的QLC eMMC存储产品，该产品具有江波龙独特的QLC算法和自研固件。钟山对芯查查介绍说，经过调试，该eMMC产品的极限性能和产品可靠性可以媲美TLC产品，满足了客户“将本扩容”的需求，尤其适合大容量的手机和平板等产品。“针对QLC颗粒，我们有专业的闪存团队做特性分析，针对不同高低温场景，基于自研的LDPC纠错算法已经接近理论极限。”他进一步指出。

不仅如此，江波龙还积极开发小容量NAND Flash存储芯片，此类芯片主要应用于可穿戴、IoT、汽车、安防、家用电器、网通、工业自动化等应用领域。据其2024年半年报显示，SLC NAND Flash存储芯片累计出货量已远超5000万颗。

目前已经与上述主要应用领域的头部客户都已经建立了稳定的合作关系。与此同时，还在国际可穿戴品牌客户中取得了突破，成功导入其旗舰产品。此外，在高可靠性的工业自动化、车载应用中，江波龙也取得了0到1的突破。在2024年1月，继自研SLC NAND Flash系列产品规模化量产之后，江波龙还发布了自研的32Gb 2D MLC NAND Flash，该芯片已经在Q1完成了流片验证。

除了自研芯片，提升产品差异化之外，江波龙在其传统产品上也在根据客户需求的变化，不断优化其产品，比如其新一代ePOP4x产品，为了满足智能穿戴客户需求，在受限于Flash尺寸的情况下，把封装尽量做小（8×10.2×0.74mm），同时，该产品采用新一代控制器，支持LDPC纠错，性能更快，自研FW支持低功耗等应用定制化开发，已在国内头部客户实现量产。

开始占据市场主流的LPDDR5和DRAM产品方面，江波龙LPDDR5/5x产品已持续在量产，最高速率可达到7500Mbps，且功耗维持在一个较低的水平，满足客户对一些应用场景高速率、高性能、低功耗的要求。DRAM产品在中山江波龙产业园布局自动测试机台进行测试，有严格的测试流程和品质管控流程，保证产品的稳定性和一致性。

并购整合与全球化扩展

2023年，江波龙通过收购巴西存储巨头Zilia（原SMART Modular Brasil），加速了全球供应链的整合。这次收购不仅为江波龙带来了全球市场的扩展机会，还进一步优化了江波龙的全球供应链管理。巴西市场的成功整合，使得江波龙能够更好地应对全球市场的不确定性，同时提升了整体经营能力。

通过元成苏州和Zilia的封装测试能力，江波龙成功构建了一个全球化和本土化并行的制造体系，大幅提高了供应链的弹性。这一战略不仅帮助公司在上半年实现了营收增长，还为未来的全球扩展奠定了坚实的基础。

再加上自建的中山数据中心存储专线等封测与制造基地，江波龙已构建起自有的高端封装测试与制造中心，全方位布局国内，海外双循环供应链体系，实现从芯片设计、软硬件设计、晶圆加工、封装测试到生产制造等各个产业链环节的研发封测一体化，进一步夯实公司半导体存储技术垂直整合实力。

目前，元成苏州已顺利承接公司部分嵌入式存储和工规级、车规级存储的封装测试制造任务，各项工作进展良好。其中，巴西Zilia2024年上半年收入9.91亿元，元成苏州的收入是2.11亿元，较去年同期均有所上升，并在2024年上半年为江波龙贡献了正向利润。

关注新兴应用，寻找新的业绩增长点

除了传统的手机、平板等消费类应用，江波龙也在关注一些新兴的应用，寻找新的业绩增长点。比如，近年来发展火热的AI，带动了一系列新产品的发展，也给原来传统产品注入了新活力。

钟山认为，随着AI的爆发，数据量呈指数级增长，对存储厂商提出更高的技术创新能力要求。江波龙基于自身产业能力，针对不同领域推出相应的创新产品，以满足多样化的市场要求。例如，针对AI手机、AI PC，江波龙推出了UFS、LPDDR5/5x、LPCAMM2、PCIe BGA SSD等高性能、低功耗、大容量的存储产品；针对服务器领域，推出CXL2.0内存拓展模块、RDIMM、eSSD等满足AI服务器需求。

他也比较看好AR产品，这点倒是跟很多机构统计的数据有些吻合。据Counterpoint统计，2023年中国VR头显市场出货量同比下滑61%，但AR智能眼镜出货量同比增长了64%。洛图科技最新的调研数据显示，2024年上半年，中国消费级XR设备（包括AR和VR）的全渠道销量为26.1万台，同比下降20.4%。其中，VR和AR设备的市场表现大相径庭。今年上半年，VR销量同比下降了41%，而AR销量则同比增长了49%，成为整体XR市场增量的主要来源。洛图科技预测，2024年全年AR设备在全渠道的销量规模将达到28.1万台，同比上涨近40%。

此外，可穿戴市场也是江波龙关注的焦点之一。在钟山看来，智能可穿戴设备已经成为了人们日常生活的一部分。市场调研机构Canalys预计，2024年, 全球可穿戴腕带设备市场的出货量将增长5%，总量将达到1.94亿台。

随着人工智能、物联网等技术的不断发展，未来的智能可穿戴设备将会更加智能化、个性化、人性化。钟山认为，随着市场规模的不断扩大，未来的智能可穿戴设备市场竞争将会更加激烈。因为智能穿戴设备涉及到大量的个人数据，对存储的安全性、稳定性提出较高的要求。“江波龙非常重视穿戴行业，取得了较好的进展，公司针对穿戴设备推出了小尺寸eMMC、ePoP 等产品，与各个细分领域，如儿童手表、运动手表、运动耳机等头部客户均有合作。”他对芯查查表示。

PTM商业模式，打造价值合作新范式

随着AI、智能驾驶、智能终端等行业的蓬勃发展，不同应用场景对存储产品的需求更加多样化、差异化和一体化。传统的存储器厂商，更多的是提供产品组装服务及存储标准品，技术单一其同质化，难以抵抗存储行业周期波动带来的影响。

今年，江波龙面向行业客户率先推出PTM（存储产品技术制造）模式，旨在通过技术定制与联合创新、高质量智能制造，以存储界的Foundry模式，为高端客户提供更具价值的全栈定制化服务，实现快速交付存储产品的目标。

图：江波龙PTM合作模式（来源：江波龙）

PTM商业模式的核心在于将公司的自研存储控制芯片、自研固件和硬件以及自有的先进封测制造等技术优势进行无缝衔接，实现更灵活、高效的全栈式定制化服务和一站式交付。

从标准化迈向定制化，通过整合存储主控、Flash芯片设计、固件定制开发、高端封测技术、售后服务、品牌及知识产权等多方面能力，江波龙已为PTM（存储产品技术制造）商业模式合作提供了坚实的基础和保障，进而为客户带来全栈式高端定制化的存储产品服务及一站式交付，满足市场的差异化需求。

结语

江波龙在2024年上半年实现了营收和净利润双双翻倍增长，这一成功的背后有多个因素：对市场趋势的精准预判、自主研发战略的持续发力、全球化布局的稳步推进、对新市场的关注，以及持续的研发投入。这些举措不仅让江波龙在存储行业中占据了有利位置，还为未来的长期增长奠定了坚实基础。