科大讯飞董事长刘庆峰

从6月初的28.62元算起，截至8月30日收盘价格56.64元，在两个多月时间里，作为时下最热的人工智能概念股科大讯飞（002230.SZ）股价几乎增长了1倍，上涨了97.9%，市值也水转船高达到785亿元。

但是，市场对科大讯飞的业绩、增长速度、管理层能否匹配高涨的股价和接近800亿的市值也产生了怀疑。8月30日，长江商学院终身教授，长江商学院创办副院长，上海国家会计学院创办副院长薛云奎就在自己所写的《薛云奎：科大讯飞风险巨大》一文中表示：从股市上看，科大讯飞是家大公司，但从财务报告上，这是一家小公司。

在文章中，薛云奎以科大讯飞2016年年报数据为例提出自己的观点。他认为，尽管科大讯飞2016年度销售收入和净利润较过去十年的复合增长率分别达到了35.01%和31.09%，呈现出“教科书”式的平稳增长，但这光鲜的数据下，难掩数据深层含金量低的问题。薛云奎给出了自己的理由：1.科大讯飞的收入99.5%来自国内，国内市场和国外市场含金量不同；2.科大讯飞产品的销售毛利率区间跨度太大，增加了销售收入复杂性和管理难度；3.并购带来的收入与自己挣得收入不同；4.销售总体上依赖于原有传统行业；5.公司利润不可持续；6.经营活动现金流入对净利润支持不足。

薛云奎的观点也代表了部分股民的担心。8月30日，就有网友在深交所互动易就薛云奎提出的上述观点向科大讯飞提问。科大讯飞回应称，按照作者的观点和逻辑，就不会有像亚马逊、特斯拉、京东这样的企业了。以亚马逊为例，其亏损近20年，估值却达4800亿美元就是广大投资者对其战略和落地执行能力的认可。

另外，科大讯飞还表示，在公司半年度报告及相关投资者调研活动中，对当前经营情况、公司成长性等情况进行了公开透明的分析与详细说明，相关经营策略也是近年来董事会、股东大会的一致共识。

8月10日，科大讯飞召开投资者交流大会。在这次大会上，也有到场的投资者和媒体朋友问到科大讯飞股价暴涨的问题：科大讯飞现在A股的股价和市值是否如实反映了这个贵公司的价值，近两个月的股价趋势是否能够如实地反映贵公司今后一年发展的趋势？

针对这个问题，科大讯飞董事长刘庆峰当时表示，第一，如果科大讯飞想成为一个伟大的人工智能时代的公司，那公司未来希望拥有的收入规模还是影响力，都绝不是今天的科大讯飞能看到的。第二，股市的高低判断，短期的我们真说不清楚。我觉得大家如果是看中讯飞潜力，我们特别希望是长期坚守的，我觉得以讯飞今天的状态来看我认为没有大风险，但如果短线真的说不清楚，股市有风险，确实进入要谨慎。

“今天的市值不代表今天的利润，我觉得从三条重要标准来判断，第一是市场空间，我觉得一个教育在全球就有百亿美金以上的市场；第二，是公司的核心能力；第三个是这家公司的主要的实际控制和创业者们是不是把股价抬起来自己去卖了，或是为了套现。这三个问题大家看清楚，你们自己就会有结论。”刘庆峰说。

在投资交流大会上，科大讯飞还对公司上半年的表现进行了解读分析。公开数据显示，科大讯飞2017年上半年营业收入为21.02亿元，增长43.79%，但归属于上市公司股东的净利润比上年同期减少1.49亿元，下降58.11%。科大讯飞董事会秘书江涛解释说，上半年净利润下降主要系两个因素影响所致：一是公司在人工智能重点应用领域持续加大核心技术研发、渠道建设和产业布局，费用增加总计达3.6亿元，超过新增毛利3.28亿元。二是公司2016年收购参股公司讯飞皆成部分股权，在合并报表中按财务准则实现投资收益1.17亿元，该部分收益导致2017年科大讯飞非经常性收益比2016年同期大幅减少。