导读：由于电子行业景气回升,集成电路等主动元件大幅上涨,被动元件受行业景气影响需求增加。在被动元器件中,电容占比较高，受5G、新能源汽车影响未来需求稳定,多家企业因供需紧张大幅提价,产业链迎机遇。

电容器是重要的电子元器件,属于被动元件中的电路类(电阻、电容、电感,合称LCR)元器件,是复杂电路架构的重要组成部分。

电子元器件分类电容器按照介质材料分类,根据所使用的介质材料的不同分为陶瓷电容、铝电解电容、钽电解电容、薄膜电容等类型。每种介质材料所制成的电容器的性质有很大差别,分别应用于不同的领域,其中陶瓷电容占据了最多的市场份额,约43%。

各类电容器市场份额陶瓷电容根据结构的不同又可分为单层陶瓷电容、引线式多层陶瓷电容和片式多层陶瓷电容器(MLCC)三大类。

陶瓷电容分类与其他种类的电容器相比,MLCC具有容量范围大、超小体积、额定电压高、无极性等多种优良特性,所以MLCC在陶瓷电容市场占据约93%。

需求稳定产能紧张MLCC迎来新一轮景气周期需求稳定需求方面,5G,汽车电子都将增加对MLCC的需求。根据前瞻产业研究院数据,MLCC单机数量由2G的166个增加到4G的700个;预计到5G,手机单机MLCC用量将增加到1000个。

此外,5G时代所需的基站数量远高于4G,大量的5G宏基站、毫米波微基站、sub-6微基站对于相关被动元器件的需求也将大幅提升。根据KEMET提供的数据,特斯拉Modle3单车MLCC用量约为9200只,ModleS和ModleX的单车用量均在10000只以上,相对于目前燃油车平均用量增加数倍之多。

单台汽车MLCC需求量除了5G和汽车,军工以及卫星产业链将为MLCC带来增量市场。在国内军工电子领域,MLCC大量应用于卫星、飞船、火箭、雷达、导弹等装备。非民用电子系统所处的环境相较民用产品而言更加严酷,对性能的要求具有特殊性,需要按照不同的非民用标准,在高温、高压、严寒、高冲击等极端条件下进行严格的可靠性控制和检验,保证产品能适应不同的军备和作战需求。

产能紧张库存方面,经历2017-2018Q3的景气上涨周期后,由于2019年初订单减少,MLCC进入去库存阶段,中国台湾MLCC龙头国巨单月营收达到较高值后开始环比持续下滑,到18年底累计跌幅超过50%,产品毛利率和净利率不断下探。

2019年订单减少MLCC进入去库存阶段19年Q4部分MLCC厂商库存已见底,2018年各大厂商新增产能在2020年进入爬坡阶段,全球MLCC龙头企业村田公司接受订单连续三个季度上升,未交付订单量连续四个季度下滑后重新回升,显示产能吃紧,去库存进入尾声,2020年行业迎来新一轮景气周期。MLL龙头国巨原规划调涨积层陶瓷电容(MLCC)报价三成,考量实际产出比预期更少,且蔓延至芯片电阻,国巨上调涨价幅度,MLCC要涨五成,同时新增调升电阻报价五成,3月起生效。

20Q1行业整体进入原厂提价周期,20Q1-Q3是明朗的原厂涨价周期。高端产品海外占比高中美贸易战加速高端国产化从全球市场份额看,日系厂商占有较明显的知名优势。在全球前十大MLCC厂商中,日系厂商全球市场销量占有率为五成左右,日系各大厂商在高端产品及核心原材料陶瓷粉末技术上知名其他厂商,产能规模上也大于其他地区,在行业内有较大话语权,优势明显。

MLCC下游需求分布及竞争格局由于下游需求未来主要增长来源是车载和高端消费级MLCC市场,全球各大主要未来主要发展中心往车载方向上转移。2016年以后,日本多家大厂宣布产能结构调整,裁撤普通MLCC产能,转向高端和车规领域。

由于生产和材料原因,国内企业在高端MLCC方面话语权较低,高端市场仍由海外企业尤其是日本企业把控。普通MLCC国内已实现从材料到生产的自主化,高端产品技术方面仍有欠缺,上游的高端陶瓷粉末技术主要掌握在日本企业为代表的海外企业手中。

中美贸易战的发生带来了国内MLCC产业升级的机会。研发投入的提高、下游客户订单量的增长叠加政策推动,高端MLCC产品有望在技术上取得突破,加速国产化。MLCC产业链可以划分为上游材料、中游制造和下游应用三个部分。

其中上游材料行业主要包括陶瓷粉末、电极材料和芯片三大材料。中游是各家MLCC制造企业。MLCC下游的应用分为民用和非民用领域两大块。民用领域最大的组成部分是消费电子和汽车,非民用领域包括航天、航空、船舶、兵器等重要国防领域,非民用产品对可靠性有着更为苛刻的要求。

MLCC产业链随着我国电子行业的发展，中国已成为MLCC的重要需求市场,在下游需求的拉动下催生出一批MLCC产业链厂商。如国内MLCC龙头风华高科、火炬电子,上游材料企业为国瓷材料、三环集团。