7月9日，紫光集团发布公告称，相关债权人以集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向北京市第一中级人民法院申请对集团进行破产重整。

同日，全国企业破产重整案件信息网披露一则案件显示，徽商银行向北京市第一中级人民法院申请对紫光集团破产重整。由此可见，徽商银行是此次紫光集团事件的债权人之一。

消息一出，引起行业内一片哗然。出身清华、市值3000亿的芯片巨头，紫光集团曾创下一代传奇。作为芯片领域的资本并购者，近年来，紫光集团通过“买买买“的收购方式打造“芯片帝国，成为中国最大的综合性集成电路企业。掌门人赵国伟称其资本并购为手段，科技产业才是根本。

但从长期发展上看，曾经利用高杠杆进行收购的资本交易行为，为紫光集团当下局面埋下极大的债务隐患。

1988年，清华大学成立清华大学科技开发总公司。5年后，校办企业正式更名为清华紫光集团。2010年，时任清华控股董事长宋军引入被业界评价为“出手果断、雷厉风行”赵伟国，担任紫光集团董事长。

在赵伟国的带领下，2013年，紫光集团正式开始走上并购之路。其先后收购在美国上市的集成电路芯片公司展讯通信、物联网芯片公司锐迪科微电子；收购“新华三”51%的控制权和法国立联信接近100%股权等。

此后，紫光集团相继成立紫光展锐、组建长江存储、开工武汉存储基地、控股上海宏茂微电子。通过不断并购，紫光集团及下属企业先后对20多家企业抛出并购橄榄枝，投入的金额超1000亿 。短短六年，紫光集团成为全球半导体产业的重要参与者。

紫光集团的行业地位不断提高，体量也在逐渐变得庞大，资产从2012年的66亿元，一路涨至当下的近3000亿元。

目前，紫光集团逐步形成以集成电路为主导，从“芯”到“云”的高科技产业生态链。旗下拥有多家上市公司，包括紫光国微、紫光股份以及学大教育等，主要涉及芯片、云计算等领域。紫光国微主营紫光集团存储器产业板块，是细分领域的领跑者；紫光股份负责IT信息系统、云计算、大数据等业务平台，而学大教育分属教育板块。

公开数据显示，2020年紫光国微营业收入达32.70亿元，同比增长 26.38%；紫光股份营业收为597.05亿元，同比增长10.36%；学大教育营业收入24.3亿元，同比减少18.79%。

从营收状况上看，三家上市公司运转相对稳定。7月8日，旗下紫光国微传来首次市值破千亿的好消息，紫光展锐IPO进程也一直广受关注。在政策利好、国产化进程不断推进的时期，紫光国微本该是一众国产企业中的佼佼者，如今却被债券绊住前进的步伐。反观紫光集团的近几年的发展态势，企业负债危机早已不断凸显。

激进扩张下，紫光集团负债也如滚雪球一般越滚越大。去年11月2日，紫光集团相关债券“19紫光01”等出现异常波动，季度出现停盘。11月16日，“17紫光集团PPN005”未与投资人达成展期协议，成为紫光集团首支违约的债券。

去年11月中旬至12月中旬，中诚信国际三次下调紫光集团的信用评级至C等级。由于流动资金紧张，紫光集团未能在规定兑付日筹集到期偿付资金，总额13亿元的债务到期不能按期足额偿付。

今年3月，据Wind数据，紫光集团公司自2016年至今共发行8只债券。同期，花旗国际有限公司作为2亿美元债券信托人原告方向紫光集团下属公司紫光芯盛发出《起诉书》，请求其偿还2亿美元债的本金及相关的利息。

官方消息显示，6月30日旗下紫光集团旗下已有6支债券违约，分别为16紫光01、16紫光02、17紫光03、18紫光04、19紫光01、19紫光02。截至2020年上半年，公司总负债已达到2029.38亿元。相比 2012 年底的 46.47 亿元已暴涨接近 44 倍。通过并购使公司规模成长的同时也让紫光集团卷进巨大债务风暴。

自紫光集团披露消息后，紫光方面称，重整可通过司法程序，最大限度的保护债权人利益、实现债权人在法律框架内的公平受偿;且不影响企业的法人主体资格、企业的正常生产经营，有利于维持企业的营运价值、职工稳定、资产完整。目前，下属公司各项生产经营活动均正常开展。

“紫光系”上市公司紫光国微、学大教育等也相继发布公告：“如紫光集团进入重整程序，重整方案将可能对本公司股权结构等产生影响。”

律师表示，企业破产法对启动初步审查的条件是严重亏损、无力清偿到期债务的公司，但针对有明显经济价值等具有挽救价值的企业，可以通过重整引进新的战略投资人等，让企业“复活”，破产重整对于债权人是利益最大化的可能选项之一，方正集团已有先例。

由此看来，紫光集团破产重整或将不会直接影响其芯片产业发展。

从紫光事件来看，芯片行业周期长、高投入、高风险且回报慢，紫光集团短期中未能从投资项目中获得回报，高杠杆的资本问题暴露，资本市场已不允许此类做法。

当下正值我国国产化高速发展时期，中国芯片领域国产化的“捷报”也频频传来。在庆祝成功的喜悦时，紫光集团的破产重整事件值得企业深思。

国产化是一项长期任务，国内企业在推进国产替代进程的时，单靠融资并非企业壮大的长久之计。楼再高，没有稳固的根基，也容易塌陷。掌握核心技术，建立企业自身发展护城河，中国半导体才能赢得可持续发展。